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美股二季度能否延续涨势?“华尔街巫师”:标普500指数5月或冲到3000点

第一财经2019-04-04 15:43:28

简介:在经过了第一季度的亮眼表现后,美股二季度是否能延续一季度的涨势?

在刚刚过去的第一季度,美股不仅创下了近十年来的最大季度涨幅,还录得自1998年以来的最佳年度开局表现,一扫去年四季度的阴霾。

在美股反弹至接近去年9月高位时,市场对于二季度是否能延续一季度的涨势变得越来越疑虑。

对此,被称为“华尔街巫师”的摩根大通量化和衍生品策略主管科拉诺维奇(Marko Kolanovic)预测,美股将在二季度迎来新高,标普500指数或在5月底达到3000点。

美联储派发的“礼物”

根据英为财情的数据,标普500指数在一季度累计上涨了13.1%,对全球贸易较为敏感的道指上涨11.2%,纳指上涨16.5%,小盘股指数罗素2000上涨14.2%。

全球央行对于货币政策的宽松态度是股市牛气冲天的重要原因,贸易局势的缓和也起到了支撑作用。

3日的隔夜股市再度走高。标普500指数连续第五天上涨,收于2873.40,仅比去年9月高点2940点低2%。

一季度引领美国股市走高的是去年底惨遭抛售的科技板块,整体上涨幅度超过19%。

思诺信托公司(Synovus Trust Company)高级投资组合经理摩根(Daniel Morgan)表示,科技股表现良好,是因为投资者担心其他行业的盈利增长放缓,而科技公司的利润则有望继续增长。

科技巨头苹果和微软在一季度分别上涨20.4%和16.1%。其他明星股中,奈飞上涨了33.2%,其次是脸谱网27.2%、亚马逊18.6%和谷歌12.6%。

其它涨幅较大的板块为工业板块(+16.6%)、房地产板块(+16.3%)与能源板块(+15.4%)。

美股大涨的同时,VIX恐慌指数跌至13.74,低于1990年以来的平均值19。

分析师普遍认为,第一季度美股上涨主要源于三个原因,即自圣诞节低点强力反弹、对国际贸易前景的预期趋向乐观以及美联储骤然转向鸽派。

投资人、金融评论家席夫(Peter Schiff)在最新网络广播当中称,一季度美股上涨是美联储派发的“礼物”。

“如果美联储还是坚持他们去年,乃至更早时间就确定下来的路线图,即如果美联储持续表示还将更多加息,一年三到四次,并继续按照计划进行自动驾驶般缩表,股市肯定将大幅度走低,而不会是现在这样。”他称,“事实上,那种情况下,今年第一季度完全可能在去年第四季度暴跌的基础上雪上加霜。不过美联储,正向我多年以来一直预言的那样,对股市的疲软和经济的疲软做出了反应,来了个一百八十度大转弯。”

季度标普500指数将突破3000点?

根据分析公司Kensho的数据,自1990年以来,标普500指数在第一季度上涨超过10%只有4次,而在那些年份的剩余时间里,标普500都会继续走高,余下三季度平均涨幅达10.3%。

科拉诺维奇显然支持该数据结论。他称,只要有足够的贸易利好,英国脱欧“不太具破坏性”或被推迟,标普500指数就有可能在二季度达到摩根大通此前对其今年年底设定的目标位3000点。

“如果财报季没有沦为一场彻底的灾难,我认为市场会走高,我们的目标价格甚至会更早实现,可能在5月或6月的某个时候就能实现。”他补充道。

另一个科拉诺维奇认为可能推动美股进一步走高的因素是对冲基金重回市场。他指出,目前,对冲基金对美股的净敞口处于“历史最低点”。

美国投资公司协会(ICI)3日公布的数据显示,投资者在今年内已经从美国股票基金净卖出约102亿美元的资产。

“迄今为止的反弹是由1月初的空头回补,继续回购以及一些增加风险敞口的系统策略所致。” 科拉诺维奇称,未来,那些根据价格趋势购买股票的系统性投资者会以低于平均水平的历史价格进入市场。“我们认为这可能会给反弹带来更多动力”。他说。

与科拉诺维奇一样继续看涨美股的分析师不在少数。

证券研究公司Fundstrat Global Advisors的技术分析师斯雷默(Robert Sluymer)也指出,虽然有些负面因素,但腾落指数(Advance/Decline line)整体释放出积极信号。

“第二季度,美股涨势预计会有一点暂停,市场可能会围绕前期高点盘整。”他称,但回调可能是暂时的,投资者应该始终关注全局,不因为第二季度出现任何盘整或回调而离场。他还表示,将继续关注2018年进入熊市的半导体股票和周期性股票。

风险有限,4月有望新高

瑞银财富管理全球首席投资总监海菲尔(Mark Haefele)表示,随着第二季度开始,投资者面临着相互矛盾的信号。美股似乎还在为包括贸易局势、全球经济复苏及美联储在今年内不加息等积极事件定价。

相形之下,他称,债市则不那么乐观,10年期美国国债收益率的下跌反映了对经济增长和通胀前景的悲观情绪。自2007年来首次出现3月期和10年期国债收益率倒挂被认为是经济衰退的潜在预兆。

“债券市场凸显的风险是真真实存在的。但我们相信,有充足的理由对经济扩张和美股延续牛市保持信心。”他称。

在海菲尔看来,美债收益率走低有利于美股获得资金流。

他分析称,相比之下,美债收益率下降使美股更具吸引力。尽管美股第一季度反弹,但衡量股票和债券相对吸引力的指标的股票风险溢价自年初以来仅收窄了0.1个百分点,目前为5.7%左右,而30年平均值为3.3%。

再者,他认为,从基本面层面看,全球经济增长将会复苏。“虽然我们希望在增持美股前看到更多复苏迹象,但有理由相信经济放缓将是短暂的。消费者层面健康状况良好,全球失业率接近40年来的最低水平。最近的经济疲软主要是由企业的资本支出减少引发的,这抑制了全球贸易。”他称,但我们认为如果有贸易利好的话,这种趋势就将逆转。

他还表示,制造业疲软主要源于德国,且是一次性问题,因为德国对汽车行业实施更加严格的排放标准。而上周日公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)显示录得2012年以来最大增幅,并重回荣枯线之上。

最后,海菲尔指出,美股上市企业的全年盈利增长也应该是积极的。“目前的共识是第一季度每股盈利(EPS)增长将下降2%,第二季度将温和增长1%。但我们不认为这是美股盈利持续收缩的开始。”他称,历史上,凡是ISM制造业采购经理人指数超过50,6个月后都会出现盈利增长,而美国2月的ISM数据为54.2。我们预计2019年全年,美股的盈利增长率约为4%。

他还指出,市场目前对整体收益的放缓预期被美国税改效应减弱以及少数几个行业的特殊“逆风”因素放大了。

奥本海默技术分析师沃德(Ari Wald)也认为,季节性因素仍支持美股在二季度继续上涨。“4月往往是一年中表现较强劲的一个月,也是季节性高峰。在震荡加剧的夏季到来前,美股可能会很快创下新高。”他还表示,接下来会更多买入小盘股,1600点是罗素2000指数的一个非常重要的阻力位。如果其能超过1600,则能正式确认本次上升周期。

截至4日下午,罗素2000指数为1560.44点。

责编:盛媛

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